鹏扬中证国有企业红利ETF联接基金财报解读：份额骤降97.05%，净资产缩水96.84%，净利润592.16万元，管理费16.41万元

来源：新浪基金∞工作室

鹏扬中证国有企业红利ETF联接基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额从873,746,027.53份降至25,800,643.14份，减少97.05%；净资产从873,746,027.53元降至27,683,353.77元，缩水96.84%。不过，该基金本期利润为5,921,616.38元，当期发生的基金应支付的管理费为164,093.45元。以下将对该基金的各项关键指标进行深入解读。

主要财务指标：整体表现稳健，联接C类表现略优

期间数据：联接C类多项指标领先

从2024年3月19日基金合同生效日至2024年12月31日期间，鹏扬中证国有企业红利ETF联接C在本期已实现收益、本期利润、加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率等方面均优于联接A类。联接A类本期已实现收益为493,567.95元，本期利润1,093,310.97元；联接C类本期已实现收益达4,779,292.25元，本期利润为4,828,305.41元。在本期加权平均净值利润率上，联接A类为6.43%，联接C类则为7.76%。

期末数据：两类份额资产净值差异大

截至2024年末，联接A类期末可供分配利润为92,353.54元，期末基金资产净值1,303,953.54元；联接C类期末可供分配利润1,790,357.09元，期末基金资产净值26,379,400.23元 。期末基金份额净值上，联接A类为1.0762元，联接C类为1.0728元。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，波动有差异

份额净值增长率：不同阶段表现各异

过去三个月，联接A类份额净值增长率为 -2.14%，联接C类为 -2.23%，均跑输业绩比较基准收益率 -0.82%。过去六个月，联接A类份额净值增长率为8.13%，联接C类为7.92%，均跑赢业绩比较基准收益率6.73%。自基金合同生效起至今，联接A类份额净值增长率为7.62%，联接C类为7.28%，业绩比较基准收益率为6.38%，两类份额均跑赢基准。

与业绩比较基准对比：优势逐渐显现

从数据可以看出，尽管在短期（过去三个月）内，基金受市场波动影响，份额净值增长率不及业绩比较基准，但在中期（过去六个月）和长期（自基金合同生效起至今），基金通过合理的投资策略，逐渐展现出超越业绩比较基准的能力，为投资者获取了超额收益。

投资策略与运作：紧密跟踪指数，应对市场变化

市场分析：国内外经济形势复杂

2024年，美国经济韧性十足，财政赤字高企，就业市场温和降温，通胀持续回落，AI领域资本开支提供支撑。国内经济呈“V”型，1季度开门红后动能放缓，9月政策放松后回升。政策方面，总量政策、房地产政策、货币政策和财政政策均有调整。A股市场波动较大，先抑后扬，全年取得两位数收益，市场收益集中在2月和9月，风格和行业板块分化明显，红利板块行情分三个阶段。

投资策略：严格跟踪指数

本基金在报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数，并做好日常申购、赎回资金安排。面对复杂的市场环境，基金管理人通过紧密跟踪指数，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差最小化，为投资者提供与标的指数表现相近的投资回报。

业绩表现：实现正收益，跑赢基准

截至本报告期末，鹏扬中证国有企业红利ETF联接A的基金份额净值为1.0762元，本报告期基金份额净值增长率为7.62%；联接C的基金份额净值为1.0728元，本报告期基金份额净值增长率为7.28%；同期业绩比较基准收益率为6.38%。基金整体实现了正收益，且跑赢业绩比较基准，表明基金在投资运作上取得了一定成效。

宏观经济展望：国内外经济存不确定性

美国经济：中期风险渐显

展望2025年，预计美国经济大部分时间将保持韧性，但中期来看，存在AI泡沫破裂、高财政赤字削减、持续高利率增加利息负担等风险。这些风险因素可能对全球经济和金融市场产生重大影响，进而波及本基金的投资环境。

国内经济：有望进入新范式

国内经济有望在某个时点进入新范式，即中美达成促进彼此经济实现再平衡的协议。政策方面，移杠杆政策持续推进，货币财政政策方向明确。预计通胀中枢大概率保持偏低位置，2025年晚些时候温和抬升。中国权益资产具备低估值等特征，但在宏观新范式到来前，市场将是结构分化行情。

费用分析：管理费、托管费稳定

管理人报酬与基金管理费：按比例计提

本基金的管理费按前一日基金资产净值扣除所持有的目标ETF基金份额所对应资产净值后剩余部分的0.50%年费率计提。2024年3月19日（基金合同生效日）至2024年12月31日，应支付基金管理人的净管理费为36,656.99元，当期发生的基金应支付的管理费为164,093.45元。

托管费：0.10%年费率

基金托管费按前一日基金资产净值扣除所持有的目标ETF基金份额所对应资产净值后剩余部分的0.10%年费率计提。报告期内，当期发生的基金应支付的托管费为32,818.77元。稳定的托管费有助于保障基金资产的安全托管和有效运作。

交易费用与投资收益：投资收益可观，交易费用合理

应付交易费用与交易费用：总计136,433.21元

报告期内，应付交易费用为22,105.29元，其他费用（含交易费用相关）为114,329.19元，交易费用整体处于合理范围，未对基金收益造成较大负面影响。

股票投资收益：买卖股票差价收入为负

股票投资收益中，买卖股票差价收入为 -95,358.85元，申购差价收入为94,727.47元。尽管买卖股票差价收入为负，但通过其他投资收益项目的补充，基金整体投资收益仍较为可观。基金投资收益为5,164,940.19元，债券投资收益为38,423.60元。

关联交易：无重大关联交易风险

通过关联方交易单元进行的交易：无相关情况

报告期内，本基金无通过关联方交易单元进行的交易，避免了可能存在的关联交易风险，保障了基金运作的公正性和透明度。

应支付关联方的佣金：无相关情况

同样，在应支付关联方的佣金方面，也无相关情况发生，进一步表明基金在关联交易方面的合规性。

股票投资明细：期末无股票持仓，报告期内有交易

本基金本报告期末未持有股票，但在报告期内有股票买卖交易。累计买入金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票明细显示，多只股票被买入，如招商公路买入金额1,744,375.22元，占比6.30% 。累计卖出金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票明细也反映出基金的调仓动作，这表明基金在报告期内根据市场情况对股票投资组合进行了调整。

持有人结构：个人投资者占主导

期末基金份额持有人户数及结构：个人投资者居多

期末基金份额持有人户数为3,646户，其中联接A类317户，联接C类3,329户。从持有人结构看，个人投资者占主导地位，联接A类中个人投资者持有份额占比83.44%，联接C类中个人投资者持有份额占比93.77%，整体个人投资者持有份额占比93.28%。

基金管理人从业人员持有情况：少量持有

基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较低，联接A类持有份额占比17.3680%，联接C类持有份额占比0.0882%，合计占比0.8996%。这在一定程度上表明基金管理人从业人员对基金的信心，但由于占比较小，对基金整体运作影响有限。

基金份额变动：份额大幅减少

开放式基金份额变动：赎回规模较大

基金合同生效日，鹏扬中证国有企业红利ETF联接A基金份额总额为372,801,893.79份，报告期内总申购份额14,261,749.57份，总赎回份额385,852,043.36份，期末基金份额总额1,211,600.00份。联接C类基金合同生效日份额总额为500,944,133.74份，总申购份额195,919,111.33份，总赎回份额672,274,201.93份，期末份额总额24,589,043.14份。整体来看，基金赎回规模较大，导致份额大幅减少。

对基金影响：或影响规模与运作

基金份额的大幅减少可能对基金规模产生影响，进而影响基金的投资运作和市场影响力。基金管理人需关注份额变动趋势，合理调整投资策略，以应对可能带来的挑战。

租用交易单元情况：交易单元选择合规

股票投资及佣金支付：选择华泰证券

本基金租用华泰证券的交易单元进行股票投资，报告期内股票成交金额36,597,903.65元，占当期股票成交总额比例100.00%，应支付佣金67,814.01元，占当期佣金 总额比例100.00%。交易单元的选择符合公司治理良好等标准，且选择程序合规。

其他证券投资：交易活跃

在债券交易、债券回购交易和基金交易方面，也通过华泰证券的交易单元进行，且交易活跃。债券成交金额35,744,948.00元，债券回购成交金额352,406,000.00元，基金成交金额128,750,986.70元，均占当期相应成交总额的100.00%。这表明基金在证券交易方面依托选定的交易单元，保障了交易的顺利进行。

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