来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时颐泽稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均有小幅下降，净利润实现转正，同时管理费等费用也有相应变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润转正，资产规模微降
本期利润与净资产情况
报告期内，博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）整体实现净利润60,967.04元，较上一年度的 -2,352,356.33元实现扭亏为盈。从各份额类别来看，A类本期利润为93,701.59元，C类为 -47,147.66元，Y类为14,413.11元 。
在净资产方面，期末净资产合计为49,669,640.23元，较上年度末的50,056,888.44元减少了387,248.21元，降幅为0.77% 。其中，A类期末基金资产净值为42,650,984.18元，C类为4,299,903.73元，Y类为2,718,752.32元 。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 60,967.04 | -2,352,356.33 | 2,413,323.37 | 102.6% |
| 期末净资产（元） | 49,669,640.23 | 50,056,888.44 | -387,248.21 | -0.77% |
基金净值表现
博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）各份额类别在过去一年的净值增长率表现不一。A类基金份额净值增长率为0.11%，C类为 -0.40%，Y类为0.39%，而同期业绩基准增长率为4.79% 。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为13.80%，C类为10.55%，Y类为 -1.56% 。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 同期业绩基准增长率 | 自基金合同生效起至今累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| A类 | 0.11% | 4.79% | 13.80% |
| C类 | -0.40% | 4.79% | 10.55% |
| Y类 | 0.39% | 4.79% | -1.56% |
投资策略与业绩表现：多资产配置，业绩仍有提升空间
投资策略分析
2024年，全球大类资产表现分化，风险资产好于避险资产，股票表现最佳，债券较弱，但中债表现强于A股 。在国内，债券利率下行，A股多数宽基指数获正收益，但持股体验不佳 。该基金在投资中采用目标风险策略，在低相关性的多资产、多策略中进行配置，以发挥资产配置控制风险、获取长期收益的优势 。
业绩归因
尽管基金努力通过资产配置来平衡风险和收益，但从净值增长率与业绩基准的比较来看，各份额类别均未达到业绩基准。这可能与市场的复杂性以及资产配置的具体执行效果有关。例如，在权益类资产配置上，虽然设定了基准配置比例，但市场的短期波动和板块轮动可能影响了整体收益 。
费用分析：管理费等费用有所下降
管理费用
当期发生的基金应支付的管理费为206,703.26元，较上一年度的562,837.96元减少了356,134.7元，降幅为63.27% 。其中，应支付销售机构的客户维护费为95,992.46元，应支付基金管理人的净管理费为110,710.80元 。
托管费用
当期发生的基金应支付的托管费为64,093.42元，较上一年度的145,670.33元减少了81,576.91元，降幅为56.00% 。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费 | 206,703.26 | 562,837.96 | -356,134.7 | -63.27% |
| 托管费 | 64,093.42 | 145,670.33 | -81,576.91 | -56.00% |
资产配置与投资明细：基金投资占主导，债券配置稳定
资产组合情况
报告期末，基金总资产为50,397,839.02元，其中交易性金融资产占比最高，达到47,865,165.47元，主要为基金投资45,333,580.54元，债券投资2,531,584.93元 。银行存款和结算备付金合计1,878,233.74元，占基金总资产的3.73% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 交易性金融资产 | 47,865,165.47 | 95.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,878,233.74 | 3.73 |
| 其他各项资产 | 654,439.81 | 1.30 |
基金投资明细
基金主要投资于其他公开募集证券投资基金的基金份额。前十大基金投资中，博时富鑫纯债债券C、易方达中债新综指发起式(LOF)A等基金占据前列 。其中，对管理人及管理人关联方所管理的基金投资占一定比例，如博时富鑫纯债债券C、博时恒乐债券C等 。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) | 是否为管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 016270 | 博时富鑫纯债债券C | 4,541,947.95 | 9.14 | 是 |
| 2 | 161119 | 易方达中债新综指发起式(LOF)A | 4,315,611.06 | 8.69 | 否 |
| 3 | 014847 | 博时恒乐债券C | 2,672,433.73 | 5.38 | 是 |
债券投资明细
债券投资以国家债券为主，期末公允价值为2,531,584.93元，占基金资产净值比例为5.10% 。具体为24国债09，数量25000张，公允价值2,531,584.93元 。
持有人结构与份额变动：机构投资者占比稳定，份额微降
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为6168户，其中机构投资者持有份额占比20.27%，个人投资者占比79.73% 。A类份额中，机构投资者持有8,867,397.53份，占A类总份额的23.66% 。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 机构投资者占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 个人投资者占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）A | 5146 | 7,283.23 | 8,867,397.53 | 23.66% | 28,612,111.43 | 76.34% |
| 博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）C | 525 | 7,408.91 | 86.33 | 0.00% | 3,889,593.72 | 100.00% |
| 博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y | 621 | 3,821.33 | - | - | 2,373,048.76 | 100.00% |
份额变动情况
报告期内，基金总份额从期初的44,138,954.08份减少至期末的43,742,237.77份，减少了396,716.31份，降幅为0.89% 。各份额类别中，A类份额从37,093,327.75份变为37,479,508.96份，略有增加；C类份额从4,871,844.30份减少至3,889,680.05份；Y类份额从2,173,782.03份增加至2,373,048.76份 。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）A | 37,093,327.75 | 37,479,508.96 | 386,181.21 | 1.04% |
| 博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）C | 4,871,844.30 | 3,889,680.05 | -982,164.25 | -20.16% |
| 博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y | 2,173,782.03 | 2,373,048.76 | 199,266.73 | 9.17% |
风险提示与展望
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到20.27%的情形，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生影响，引发流动性风险 。
- 业绩不达基准风险：过去一年各份额类别净值增长率均未达到业绩基准，投资者需关注基金在未来能否有效调整策略，提升业绩表现 。
市场展望
管理人认为2025年中国经济将温和复苏，股票资产投资机会好于2024年，黄金受益于美债利率下行及实物需求增加，可适度提高估值容忍度 。基金将继续坚持目标风险策略，优化资产配置，以应对市场变化，争取实现养老资产的长期稳健增值 。
总体而言，博时颐泽稳健养老目标一年持有混合（FOF）在2024年虽实现净利润转正，但在业绩表现、份额规模等方面仍面临挑战。投资者在关注基金未来策略调整的同时，需充分认识到潜在风险 。
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