鹰眼预警：海思科经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，海思科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为37.21亿元，同比增长10.92%；归母净利润为3.95亿元，同比增长34%；扣非归母净利润为1.32亿元，同比下降45.4%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2011年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为33.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海思科2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为37.21亿元，同比增长10.92%；净利润为4.66亿元，同比增长57.73%；经营活动净现金流为4.42亿元，同比下降1.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为171.62%，153.2%，-45.4%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.9亿元、3亿元、4.7亿元，同比变动分别为-24.32%、-24.55%、57.73%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.92%，税金及附加同比变动-3.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长92.15%，营业收入同比增长10.92%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.92%，经营活动净现金流同比下降1.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.948低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为71.46%，同比增长0.63%；净利率为12.53%，同比增长42.21%；净资产收益率（加权）为9.42%，同比增长2.5%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.54%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.19%，同比增长2.35%；流动比率为1.74，速动比率为1.57；总债务为19.06亿元，其中短期债务为9.81亿元，短期债务占总债务比为51.48%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.86、0.85、0.82，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.84%，营业成本同比增长9.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.6亿元，较期初变动率为45.88%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.55，同比增长3.44%；存货周转率为3.84，同比增长23.9%；总资产周转率为0.55，同比增长4.73%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为12.8亿元，较期初增长69.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4亿元，同比增长25.09%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.09%，营业收入同比增长10.92%，管理费用增速高于营业收入增速。

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